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売上高から割安株を見つける指標「PSR」~新興の成長企業の分析に~

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売上高から割安株を見つける指標「PSR」

皆さんはPSRという指標をご存知でしょうか。RERやPBR、ROEなどと比べると少しマイナーな指標ですが、株価の割安度を図るのに便利な指標です。特に、新興市場を中心とした小型の成長企業の株価が高すぎないかどうかを図るのに使われます。

PSRは「price to sales Ratio」の略で株価売上高倍率です。

PSRの計算式・目安・特徴

PSRの計算式は


時価総額÷売上高


となります。

売上高と比較して、時価総額がどれだけ大きいかを計算し、一般的に、PSRは20倍以上が割高、0.5倍以下が割安と言われています。

売上高から計算するので、赤字の場合でも割安度を計算できます。PERではできません。これがPSRの特徴です。そしてこれが、新興成長企業の分析に使われる理由です。新興の成長企業は、先行投資を積極的に行っているので、赤字だか売上が順調に伸びている企業が多いからです。

また、今話題のサブスクリプションモデルの企業などは、利益を再投資し売上をあげるので、PERが高くなりがちです。そのため、PSRでの比較が有効となります。

PSRはITバブルの時期にIT関連株の急騰を説明するために多く使われていた背景があります。
「利益から見ると高いと高いけど、売上から見るとまだ上昇余地があるよ。」なんて説明していたのでしょう。
そのあと、バブルが崩壊したのは皆さんご存知のとおりだと思いますが…。

そういった過去もありますので、やはりPSRというひとつの指標だけではなく、RERやPBR、ROEなど複数の指標を総合的に判断することが、やはり重要です。

また、業種によっても傾向に偏りが出るので比較時に注意しましょう。

最後に

いかがだったでしょうか。今回はPSRを紹介しました。こういった指標は、投資する銘柄、業種、そして投資スタイルに合わせて使うのが大切だと思います。皆さんもPSRという指標を覚えていただき、必要に応じて使っていただければと思います。

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